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公司動態
飲料業回暖備受關注
閱讀：549 發布時間：2012-6-7
從2008年10月反彈至今，有色金屬、房地產等周期性行業漲幅位居前列，食品飲料行業整體漲幅遠遠落后大盤，尤其是公司。從相對估值來看，目前全部A股的靜態市盈率已攀升至25倍，而白酒和食品飲料板塊分別為31倍和35倍，為市場平均市盈率的1.3倍和1.5倍，而一般情況下食品飲料股市盈率為平均水平的2倍，A股食品飲料公司相對大盤的估值溢價已處在過去3年均值的下方。這主要是由于消費的剛性，食品飲料行業的景氣度滯后于宏觀經濟，在股市中表現為慢于大盤見底或見頂。目前宏觀經濟和消費的增長動力正逐步增強，而農產品價格仍維持低位，預計下半年食品飲料行業的盈利將呈現快速回升的勢頭，行業整體面臨盈利和估值的雙向回升。
申銀萬國非常看好6-12月食品飲料行業的相對投資價值，認為下半年有望獲得15-25%的超額收益，建議擇機繼續增配。中金公司表示，半年報臨近，食品股出色業績仍有望繼續推動板塊表現優于大盤，同時，低價快消股股價的上揚也為正處估值修復期的可選消費股股價打開了進一步上行的空間。分析師大多看好白酒。
對于白酒消費稅加強征收的政策，申銀萬國認為這將是行業zui后一個利空，市場已基本提前反應，品牌力強的企業*可以通過提價來轉嫁。中金公司表示，目前白酒板塊相對大盤的溢價率從啟動前35%升至40%，但仍大大低于2005年至今85%的平均水平。板塊相對低價快消類食品股的估值折扣率也從啟動前的17%收窄至12%，但仍明顯低于2005年至今約7%的平均水平。考慮到A股食品飲料公司相對大盤的整體估值溢價仍處在過去三年均值下方，相信白酒板塊當前估值水平足夠安全，估值修復之旅仍將繼續。
啤酒6月單月產量為487.43萬千升，同比上升8.8%，增速環比下降，但較去年同期仍上升了5.21個百分點。今年進入啤酒的銷售旺季夏季以來，增速持續好于去年。而隨著高價啤麥存貨消化完畢和啤麥等成本價格走低，啤酒子行業的盈利能力將如期強勁反彈，青啤、燕啤下半年的盈利有望超預期。
葡萄酒6月單月產量為7.31萬千升，同比增長14.08%，雖然6月單月的產量增速較5月略有下降，但葡萄酒的增速仍保持在10%以上，葡萄酒產銷量繼續回暖的趨勢并未有改變。國海證券表示，葡萄酒因先天稟賦具有廣闊的發展前景，公司張裕A具備長期投資價值。
申銀萬國非常看好6-12月食品飲料行業的相對投資價值，認為下半年有望獲得15-25%的超額收益，建議擇機繼續增配。中金公司表示，半年報臨近，食品股出色業績仍有望繼續推動板塊表現優于大盤，同時，低價快消股股價的上揚也為正處估值修復期的可選消費股股價打開了進一步上行的空間。分析師大多看好白酒。
對于白酒消費稅加強征收的政策，申銀萬國認為這將是行業zui后一個利空，市場已基本提前反應，品牌力強的企業*可以通過提價來轉嫁。中金公司表示，目前白酒板塊相對大盤的溢價率從啟動前35%升至40%，但仍大大低于2005年至今85%的平均水平。板塊相對低價快消類食品股的估值折扣率也從啟動前的17%收窄至12%，但仍明顯低于2005年至今約7%的平均水平。考慮到A股食品飲料公司相對大盤的整體估值溢價仍處在過去三年均值下方，相信白酒板塊當前估值水平足夠安全，估值修復之旅仍將繼續。
啤酒6月單月產量為487.43萬千升，同比上升8.8%，增速環比下降，但較去年同期仍上升了5.21個百分點。今年進入啤酒的銷售旺季夏季以來，增速持續好于去年。而隨著高價啤麥存貨消化完畢和啤麥等成本價格走低，啤酒子行業的盈利能力將如期強勁反彈，青啤、燕啤下半年的盈利有望超預期。
葡萄酒6月單月產量為7.31萬千升，同比增長14.08%，雖然6月單月的產量增速較5月略有下降，但葡萄酒的增速仍保持在10%以上，葡萄酒產銷量繼續回暖的趨勢并未有改變。國海證券表示，葡萄酒因先天稟賦具有廣闊的發展前景，公司張裕A具備長期投資價值。